编者按
软银、凯雷闪电牵手顺驰给业界带来不少惊诧。而吝于以主权换金钱的孙宏斌此度出让公司约五分之一的权益也有悖于他一贯的行事作风。
过去两年中，海外投行对中国民营企业动作频频，其中尤以蒙牛牵手大摩的案例最为知名。此番顺驰与投行间的合作是否也暗含深义？我们不妨拭目以待。
牵手国际投资基金取道IT时尚概念———
孙宏斌的企业上市时间表要提前了。不过，这次谋划的不是顺驰（中国），而是从事房地产经纪的顺驰置业。孙宏斌用22.5％的股权引进国际资本。
上周末，顺驰置业集团与知名国际基金投资商亚洲软银、凯雷投资正式签约，两家海外基金向顺驰置业集团投资共计4500万美元。业内普遍认为，此举将加速顺驰置业在美国纳斯达克上市的步伐，用孙宏斌自己的话来说：“原先2007年的上市计划，只是一个最后的时限，现在看来肯定要提前。”
孙宏斌回归网络
8月26日，顺驰（中国）不动产网络集团、软银亚洲投资基金Ⅱ、美国凯雷投资集团在北京举行了战略投资签约仪式，这是迄今为止世界顶级投资机构首次与中国房地产中介企业进行合作。
细心的与会者发现，顺驰置业高层名片全部“清一色”换成了“顺驰（中国）不动产网络集团”，这标志着顺驰置业从传统二手房买卖和租赁业务向新兴网络综合服务转型的姿态。曾经在高科技领域杀出一片天地的孙宏斌再次回归到网络的天地。
据了解，此次软银亚洲投资基金Ⅱ投资3000万美元，占顺驰（中国）不动产网络的15%的股权；凯雷投资集团投资1500万美元，占顺驰（中国）不动产网络的7.5%的股权，在目前顺驰（中国）不动产网络集团七席的董事会当中，软银和凯雷占到了三席。
而以孙宏斌自己的说法，联手软银、凯雷主要看好其背后广阔的海外资本背景，这对提升企业的国资知名度和海外上市都有积极推动作用。
“今天的日子是会永远记忆下来的，我们能有这样全球顶级的两个合作伙伴，从战略意义来讲怎样说它都不为过。”孙宏斌历经半年，终于与这两个伙伴牵手，激动之情溢于言表。
作为一家从事房地产经纪服务流通领域的专业公司，从全国范围看，顺驰的二手房经纪门店已经超过900家，服务遍及近30多个城市，是目前全国最大规模的房屋中介服务商。
为何选择顺驰
目前，已经在纳斯达克上市的中国企业中，几乎都是各个与网络高科技领域相关的行业的佼佼者，顺驰不动产网络似乎也难出此共通性。
尽管国内房地产二手房市场整体发展还处于初步发展阶段，但随着国内的经济继续快速发展，二手房市场会有非常有错的前景。在这样的大背景下，有分析人士认为，软银和凯雷要想介入二手房市场，首先选择的就应该是作为业内领跑者的顺驰。
“我们看到顺驰有覆盖全国并不断扩展的营业和信息网络，是跟传统的商业模式、网上的商业模式联合起来做的一个企业，这是在中国非常难看到的。”美国凯雷投资集团董事总经理兼亚洲创投基金负责人祖文萃说。
“对我们来讲，我们尤其看重网络的兴趣。”软银亚洲投资基金首席合伙人兼赛富成长创业投资管理有限公司主席阎炎说。
他介绍，顺驰把传统的营销网络和现代IT互联网相结合，20分钟之内就可以把一个房子的信息推向网络，这就是为什么软银和凯雷联手一块儿共同投资顺驰不动产网络公司的原因。
“这样的合作给顺驰公司带来什么？我想，除了对公司的治理结构、公司管理有非常大的促进，以及对我们以后进一步走向资本市场，得到其他投资者的认可之外，这两家世界顶级的公司还能把我们带向全球的视野和全球的舞台。”
孙宏斌说。产业链延伸
当一切签约完成后，人们开始发现，顺驰不动产的上市模式几乎已经完全符合上市纳斯达克必备要求，传统的盈利加上新兴网络科技运营模式，具备中国最具消费力——住宅产业的增值服务理念，接下来要做的就是提升企业的盈利能力，孙宏斌已经为自己打造好了一条住宅服务的产业链。
在谈到如何用这4500万美元来拓展顺驰市场的时候，孙宏斌表示，除了用于企业进一步全国化扩张之外，更重要的是对产业链的延伸，除了传统的二手房买卖、租赁以外，还要稳步进入装修、建材、互联网、保险代理行业，做精做强。
“如果你不是专家就什么也干不了。”孙宏斌认为。
据顺驰（中国）不动产网络集团总裁王学泉介绍，今年的拓展速度会加快，9月和10月要再进入11个城市，到年底要达到40个城市。顺驰目前已进入了全国29个城市、拥有900余家连锁店和6000余名高素质员工队伍。在天津房地产三级市场的占有率超过30%，南京、成都、武汉、长春、石家庄、苏州、无锡市场占有率均超过10%。
按照计划，到2007年底，顺驰（中国）不动产网络将建立覆盖全国90个城市的房地产连锁销售网络，拥有4000余家连锁店、16000余名员工。
据了解，在2002年底政府出台房改、公房上市等政策，全面放开全国35个城市的房地产三级市场后，房地产三级市场成交量每年都以30%左右的速度快速增长。
房地产二级市场发展到一定程度后，三级市场会逐渐活跃，规范的三级市场又会促进二级市场的发展。目前发达国家二、三级市场交易比例为1：4,而国内二、三级市场交易比例约为1：0.25,三级市场具有更大的发展空间。
“今年的宏观调控之后有很多的中介已经收缩了，这正好是我们扩张的时机，一个是店面的选择容易一些，第二，招聘条件的门槛会高一些，会选到更多的合适人才。这次合作之后，要加快我们的拓展速度，在北京、上海要注入大量的力度。长三角、珠三角发展也比较成熟，今年我们也会下很大的力度。”王学泉说。
相关案例
蒙牛乳业牵手大摩
2002年，摩根士丹利、鼎晖投资和英联投资三家海外投行相中了高速成长的蒙牛乳业，于当年进行了首轮2597万美元投资后，又在2003年10月对蒙牛追加投资3523万美元。2004年6月10日，在三大外资股东的“辅佐”下，创立仅5年的蒙牛在香港主板成功上市。
很快，度过禁售期的三大外资股东就急不可待地走上了减持套现之路。先后三次行使换股权，并相继在资本市场顺利套现20多亿港元，创下了400%的投资收益奇迹。
事实上，这场合作的背后真正引人注目的是蒙牛乳业管理层与投行间签署的密约，即蒙牛成功上市后，其总裁牛根生所披露的对赌协议。该协议大致内容是：如果在2004至2006年三年内，蒙牛乳业的每股盈利复合年增长率超过50%，三家机构投资者就会将最多7830万股（相当于蒙牛乳业已发行股本7.8%）转让给金牛公司（股东全部为蒙牛集团发起人、高管）；反之，如果年复合增长率未达到50%，金牛公司就要将最多7830万股股权转让给机构投资者，或者向其支付对应的现金。
该协议意味着蒙牛在2006年的税后利润要达到5.5亿元以上，税后利润率保持在4.5%以上。而外资系在上市后半年内就回笼了近14亿港元现金，由此可以看出，所谓的对赌协议，外资系根本就没有任何风险，蒙牛管理层却不得不为三年后几千万股奖励而搏命狂奔。
蒙牛案例时至今日，内中技巧越来越清晰。从中可以看出，摩根士丹利对国内民企的所谓战略投资、战略合作的主要思路就是：选择一家产权关系简单的民企，对其进行改制，建立一套适合海外上市的体系，并制订出游戏规则，其中兼顾摩根士丹利自身和企业管理层的利益，然后海外上市，摩根士丹利完成任务，退出套现。